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        美聯儲連續加息75個基點 美股市場反應為何如此激烈?

        美國聯邦儲備委員會于當地時間11月2日宣布,上調聯邦基金利率75個基點,目標區間在3.75%至4%之間。此番上調基點與多數機構在美聯儲11月議息會議結果公布前夕預測上調利率區間不謀而合,盡管此次加息力度符合市場中大多數投資者預期,但美股市場反應依然比較激烈,當地時間道瓊斯工業指數收于32147.76,下跌幅度為1.55%,納斯達克指數收于366.05,下跌幅度為3.36%。

        終點利率仍有距離,持續加息下再無預期空間?

        數據來源:Choice金融終端,私募排排網根據數據整理制表

        這是美聯儲今年以來的第六次加息,也是連續第四次加息75個基點。為何盡管加息力度符合市場預期,而美股市場反應卻如此激烈?其中主要因素與市場的悲觀預期息息相關。

        事實上美聯儲的頻繁加息并沒有從根本上解決其國內經濟的本質問題,美聯儲主席鮑威爾在發布會上表示,目前美國通脹仍高于美聯儲2%的目標,降低通脹需要決心和耐心,盡管長期通脹預期已經回落,但是短期通脹預期升勢仍然非常令人擔憂,目前美聯儲暫時還沒有透露出考慮暫停加息的想法,并且最終加息很可能會高于9月會議上的預期水平。

        按照鮑威爾所述,最終美國聯邦基金目標利率大概率被加息到5%左右,這意味著在不久的未來美聯儲還將加息100或以上個基點。鮑威爾的講話意味著本輪美聯儲加息過程可能比之前預計的更為持久,此番話術讓投資者在此擔憂經濟前景從而市場做出負面反應也不足為奇。

        既然美聯儲是為了制衡通脹而選擇加息,但當美聯儲的最終利率達到4.5%或5%以上時,通脹現象依然嚴重的話,對于全世界包括中國來說,都不見得是一件好事。

        高利率水平會直接導致其他非美元貨幣持續且加速貶值,最直觀的便是從今年4月1日到11月1日7個月時間內美元兌人民幣已從6.36漲到7.27,人民幣兌美元貶值幅度超10%,繼續貶值意味著代表人民幣計價的核心資產有可能面臨被大幅拋售的局面。

        此外,高利率也會令美國的借貸利率大幅飆升,對于整個市場經濟產生比較大的下行壓力,人民進行消費投資的意愿大幅降低,經濟和股市仍舊承壓,經濟有較大概率陷入衰退境地從而使全球市場面臨寒冬景象。

        寒冬來臨?債券私募或可助你破局!

        對于A股來說,盡管外部沖擊依然存在,但由于貨幣周期不同步,還是要看自身市場的節奏。我們更加需要關注國內的經濟政策與具體情形。近日各種紓困政策的陸續出臺以及多家私募的自購行為都表明大部分投資者對A股的未來還是抱有一定信心的,美聯儲加息短期可能會對成長風格產生負面影響,但托底經濟的積極因素正在逐步發揮作用,國內市場對中期前景依舊保持相對樂觀。

        但為了預防黑天鵝事件的發生,在未來配置策略方面,降低資產波動仍是投資人目前首要的任務,可適度增配債券資產,以緩沖外部沖擊帶來的波動。此外,目前A股市場估值已處于相對偏低的水平,近期成交持續縮量,目前的市場情緒已接近今年四月下旬的低迷水平。當下或是做中期布局的較好時間窗口,配置上可適度均衡。投資者可從自身需求出發逢低布局或以定投的方式長期投資,平攤投資成本、降低整體風險。

        不少有點資歷的投資者都會對“股債蹺蹺板”效應耳熟能詳,所謂“股債蹺蹺板”效應便是指股市和債券負相關,當股市行情好時,投資者資金會大量流入股票市場進行投資,會使得債券市場資金流出,導致債市下跌。當股市行情不好時,投資者會退出股票市場,尋求安全的投資標的,債券是比較好的選擇,大量資金流入債市,使得債券市場上漲。

        作為風險資產和無風險資產的典型代表,股票和債券對應的投資者風險偏好是截然相反的,那么有沒有一種組合,可以讓投資者在投資中按照適當的比例對股票和債券分別進行相應配置,降低市場波動、經濟周期對于其投資組合的影響,甚至造成“股債雙牛”的局面產生呢?

        答案是肯定的,一般來說,根據根據中國證監會對基金類別的分類標準,基金資產80%以上投資于債券資產可以定性為債券基金,即可以認為該基金采取了債券策略。但是當以債券為主要配置無法滿足收益需求之時,市場上多數債券策略管理人開始逐步在傳統的純債策略的基礎上,疊加部分固收相關或非相關的品種配置或交易,通過強債策略在獲得原有穩定純債收益的基礎上,博取其他來源的、相對穩定的高額收益。同時投資者也可以選擇一種“固收+”產品,這類產品一般是以債券為底,在此基礎上疊加打新、可轉債、股票等一類的投資配置,從而達到降低投資者投資組合波動的目的。

        今年可以說是屬于債券市場的一個“大年”,根據私募排排網數據統計,截至2022年10月24日,債券策略年內平均收益率為2.87%,領先于其余策略。盡管業績出色,不過在百億規模以上的私募以債券策略為核心策略的還是相對比較少數,為此,私募排排網整理了一份以債券策略為核心的百億私募年內收益名單,以饗讀者。

        關鍵詞: 美聯儲連加息 美股市場 加息靴子落地 債券市場

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